В попытке согласовать торговые и пост-трейдинговые, а также операции с криптоактивами, Комиссия ЕС предложила первую европейскую законодательную базу в отношении стратегии цифрового финансирования всех государств-членов. Проект Положения о рынках криптоактивов (MiCA), а также проект Положения о пилотном режиме для рыночных инфраструктур, основанных на технологии распределенного реестра (DLTR), были опубликованы 23 сентября 2020 года. Основная цель — охватить все юридические и практические пробелы в положениях о выдаче, применении и обслуживании, которые будут определять ведение бизнеса на всей территории ЕС.
Наиболее важные введения следующие:
i) Заявление:
MiCA применяется к лицам и службам, эксплуатирующим и выпускающим криптоактивы на территории ЕС. Положение делает упор на условиях прозрачности и раскрытия информации, выделяя нижеперечисленные ключевые моменты: Выпуск и допуск к торговым операциям с криптоактивами; Авторизация и надзор за эмитентами и поставщиками услуг; Организация, функционирование и управление эмитентами привязанных к активам токенов и токенов электронных денег, а также поставщиками услуг криптоактивов; Защита потребителя; Предотвращение злоупотреблений на рынке; Целостность рынка.
ii) Гармонизация определений:
MiCA устанавливает официальные определения рынка криптоактивов, которые должны быть общими для всех государств-членов: Криптоактивы; Услуги криптоактивов; Поставщики услуг криптоактивов; Токены: токены со ссылками на активы, токены с значительными ссылками на активы, утилиты, электронные деньги; Работа торговой платформы; Хранение криптоактивов; Администрирование криптоактивов. DLTR определяет следующие термины: DLT MTF; Системы расчетов по ценным бумагам DLT;
Переводные ценные бумаги DLT.
iii) Маркетинг криптоактивов:
В проекте MiCA перечислены условия для следующих операций с криптоактивами на территории ЕС: Публичное предложение криптоактивов; Запрос на допуск к торговле на торговых платформах криптоактивов; Положения о юридической деятельности эмитентов криптоактивов, такие как публикация официального документа, содержащего подробную информацию о предложении криптоактивов или допуске к торгам; Маркетинговые требования; Обязанности эмитентов криптоактивов: честность, справедливость, профессионализм; Положения об ответственности эмитентов криптоактивов.
iv) Выпуск токенов, привязанных к активам, и электронных денег: Выпуск и допуск к законной торговле на торговой платформе токенами, привязанными к активам, регулируется особыми условиями: Разрешение, выданное национальным компетентным органом (NCA); Публикация официального документа, одобренного вышеупомянутым органом; Соблюдение механизмов управления, условий раскрытия информации, механизмов конфликта интересов, индивидуальных требований к собственным фондам, механизмов рассмотрения жалоб, резервных активов, политики хранения резервных активов и инвестиций. Отнесение определенных токенов, связанных с активами, к категории значительных, с учетом дополнительных требований. Регламент устанавливает отдельные условия для эмитентов токенов электронных денег: Обязанность авторизации в качестве кредитной организации или учреждения электронных денег; Соблюдение законодательства; Публикация Белой книги и уведомление NCA; Отнесение определенных токенов электронных денег к категории значимых с учетом дополнительных требований.
v) Работа поставщиков услуг криптоактивов:
Для предоставления услуг криптоактивов проект Регламента MiCA требует выполнения следующих условий: Создание юридического лица; Зарегистрированный офис в стране-члене ЕС; Соблюдение пруденциальных требований: собственное финансирование, страховой полис и т.д .;
Соблюдение требований к раскрытию информации (аутсорсинг, сохранность средств клиентов и т. Д.); Соответствие организационным требованиям; Соблюдение дополнительных требований к поставщикам услуг, уполномоченным предлагать депозитарные услуги, работать на торговых платформах, услуги обмена между криптоактивами или фиатной валютой, выполнение заказов для третьих сторон, положения об услугах размещения, прием и передача заказов, консультации и т. Д.
vi) Поставщики услуг из третьих стран:
Поставщики услуг из третьих стран могут предлагать услуги клиентам из ЕС исключительно по запросу последних. Чтобы рекламировать, продвигать или привлекать клиентов на территории ЕС, поставщики услуг из третьих стран должны сначала получить разрешение на деятельность в качестве поставщика услуг криптоактивов ЕС.
vii) Антимаркетинговые правила: Проект Положения MiCA устанавливает четкие правила для предотвращения злоупотреблений на рынке при торговле криптоактивами на торговых платформах: Конфиденциальность и раскрытие информации; запрет на незаконное разглашение; Запрещение инсайдерских сделок; Запрещение манипулирования рынком.
viii) Пилотный режим для рыночных инфраструктур DLT:
Первая цель Положения — создать правовую безопасность для выполнения таких операций. Основная цель стратегии цифрового финансирования Комиссии. Все это заключается в обеспечении финансовой стабильности за счет защиты потребителей и инвесторов при одновременном создании прочной целостности рынка. Кроме того, Постановление устанавливает основу для эффективного продвижения новых технологий и инноваций через новый пилотный режим. Операции осуществляются инвестиционными компаниями, уполномоченными MiFID или оператором рынка. Операции с инфраструктурой рынка DLT подлежат отдельной авторизации, в то время как операторы связи должны предоставить подробный бизнес-план своих услуг и деятельности с соблюдением всех необходимых требований, установленных законодательством. Инфраструктура рынка DLT определяется как многосторонняя торговая площадка DLT (DLR MTF)
или система расчетов по ценным бумагам DLT.
ix) Исключения для рыночной инфраструктуры DLT: DLT MTF могут подавать заявки на освобождение от MiFID и MiFIR при условии, что будут предложены компенсационные меры для достижения тех же целей.
Операторы систем расчетов по ценным бумагам DLT также оставляют за собой право подать заявку на освобождение в соответствии с положениями CSDR. Первоначальное установление пилотного режима продолжается в течение пяти (5) лет. По истечении срока ESMA должно отправить отчет о выполнении в Комиссию. В настоящее время проект Правил должен быть передан в Европейский парламент и Совет министров для рассмотрения, утверждения и принятия. Законодательные поправки могут быть внесены в предложения в течение следующих восемнадцати (18) — двадцати четырех (24) месяцев до принятия окончательного акта.
Н. Калифатиду
Адвокат — юридический консультант
Arsen Theofanidis LLC